碳酸鋰期貨如何交易？
廣期所方面已經(jīng)發(fā)布碳酸鋰期貨和期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則，并明確了可交割商品、指定交割倉（廠）庫等。具體如下：
目前，國內(nèi)碳酸鋰主要用于制備電池的正極材料和電解液，電池級(jí)碳酸鋰是市場消費(fèi)的主要形式。因此以電池級(jí)碳酸鋰為標(biāo)準(zhǔn)交割物，比較符合當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用現(xiàn)狀。不過，在現(xiàn)貨交易中也存在工業(yè)級(jí)碳酸鋰作為電池級(jí)碳酸鋰的替代品交割的情況。為此，碳酸鋰期貨產(chǎn)品進(jìn)行了“期貨價(jià)格+升貼水”設(shè)置。
對(duì)于，25000元/噸的標(biāo)準(zhǔn)，廣期所方面表示，近年來86.4%的時(shí)間升貼水高于工碳和電碳的現(xiàn)貨價(jià)差，可以較好地保證期貨價(jià)格不在基準(zhǔn)品和替代品間漂移，從而維護(hù)電池級(jí)碳酸鋰的基準(zhǔn)定價(jià)品地位。
真鋰研究分析，主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量占國內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量的75%，全部交割區(qū)域產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的88%，五個(gè)主銷地占國內(nèi)總消費(fèi)量的41%，全部交割區(qū)域消費(fèi)量占國內(nèi)總消費(fèi)量的51%。
碳酸鋰期權(quán)如何行權(quán)？
與期貨不同，碳酸鋰期權(quán)方面交易單位為1手（1噸）碳酸鋰期貨合約，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸。合約月份同樣包括全年12個(gè)月份，交易時(shí)間同期貨合約，行權(quán)價(jià)格覆蓋標(biāo)的碳酸鋰期貨合約上一交易日結(jié)算價(jià)上下浮動(dòng)1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對(duì)應(yīng)的價(jià)格范圍。
從入門到精通，“鋰”解新能源：碳酸鋰投研框架
高盛預(yù)計(jì)，2024年-2025年全球鋰市場進(jìn)入大規(guī)模盈余階段，預(yù)計(jì)為16%-29%（如果供應(yīng)中斷因素不變，則為23%-37%），而之前的預(yù)測是20%-35%，該行將2024年中國現(xiàn)貨碳酸鋰價(jià)格預(yù)測上調(diào)39%至1.53萬美元/噸碳酸鋰當(dāng)量，2025年則維持在1.1萬美元/噸碳酸鋰當(dāng)量。中信證券認(rèn)為，成本曲線顯示，本輪鋰價(jià)下跌的有效支撐為12萬元-15萬元/噸（對(duì)應(yīng)國內(nèi)低品位云母提鋰產(chǎn)能），下跌的極限支撐為7萬元/噸（對(duì)應(yīng)非洲鋰礦轉(zhuǎn)化為碳酸鋰的成本)，以上兩個(gè)成本支撐可作為鋰價(jià)止跌的判斷依據(jù)。
未來3-5年，供應(yīng)將很大可能持續(xù)過剩，具體價(jià)格水平受限于鹽湖等低成本產(chǎn)能釋放速度，價(jià)格中樞可能回到甚至低于20萬元/噸的水平，且波動(dòng)幅度顯著減小。
一是對(duì)于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，價(jià)格的狂漲暴跌都不利于市場健康發(fā)展，價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行更有利于整個(gè)行業(yè)的健康良性運(yùn)行。在鋰資源的上行周期中，快速且洶涌的發(fā)展勢頭總會(huì)掩蓋商業(yè)模式中隱藏的問題及風(fēng)險(xiǎn)，而在這輪洶涌而至的下行周期中，唯有真正擁有競爭力的企業(yè)才能脫穎而出。此外，對(duì)于鋰電回收企業(yè)而言，其按照市場價(jià)格回收，鋰價(jià)格高，回收價(jià)就高，因而價(jià)格的大幅波動(dòng)會(huì)在很大程度上限制鋰回收行業(yè)的健康發(fā)展。
二是鋰市場供應(yīng)過剩很大可能持續(xù)到2027年。中信證券市場研究部搜集了國內(nèi)外已建和準(zhǔn)備投建的鋰項(xiàng)目，結(jié)合近年動(dòng)力電池和儲(chǔ)能市場需求，認(rèn)為2023年起，隨著供給端產(chǎn)能釋放以及下游去庫存導(dǎo)致的需求增長降速，鋰行業(yè)預(yù)計(jì)進(jìn)入供應(yīng)過剩階段，基于目前已規(guī)劃項(xiàng)目的產(chǎn)能，此輪過剩或延續(xù)至2027年。根據(jù)CRU咨詢有限公司數(shù)據(jù)，由于創(chuàng)紀(jì)錄的勘探和開發(fā)，在過去的2年里，鋰礦和鹽湖鋰供應(yīng)翻了一番，2022年達(dá)到65.5萬噸，預(yù)計(jì)到2025年，鋰供應(yīng)量將再翻一番增長至138萬噸，至2027年供應(yīng)量將達(dá)到180萬噸碳酸鋰當(dāng)量，其中超過一半的增長將來自澳大利亞、智利和中國以外的地方，包括非洲、加拿大以及巴西等地。
三是未來碳酸鋰價(jià)格如何走，將會(huì)決定項(xiàng)目上馬數(shù)量。現(xiàn)階段對(duì)各類型鋰礦生產(chǎn)成本說法不一，但20萬元/噸的價(jià)格水平在高成本外購礦產(chǎn)量不能被完全替代的情況下，對(duì)于市場而言是普遍可以接受的價(jià)格中樞，但如果低成本產(chǎn)能能快速匹配，價(jià)格也有可能回落至15萬元/噸的水平。中科院院士歐陽明高指出，“就碳酸鋰成本而言，從成本較低的鹽湖提鋰到成本較高的云母提鋰，目前生產(chǎn)成本在每噸5萬元-16萬元的區(qū)間。從電池回收的角度來說，如果碳酸鋰價(jià)格低于每噸10萬元，電池回收行業(yè)會(huì)受到較大影響?！睋?jù)中研普華研究院2023年第一季度電池級(jí)碳酸鋰成本數(shù)據(jù)，鹽湖提鋰單噸成本為4萬元-5萬元，自有鋰輝石礦單噸成本約6萬元，自有鋰云母礦單噸成本約6萬元-8萬元，外采鋰云母單噸成本約20萬元-25萬元，外采鋰輝石單噸成本約30萬元-32萬元。一家鹽湖提鋰主流企業(yè)表示，目前鹽湖提鋰成本已經(jīng)大幅上漲，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到7萬元-8萬元/噸，主要原因是受資源稅影響，還有就是各種輔料提供方提高了銷售價(jià)格。即使是按照20萬元/噸計(jì)算，也會(huì)淘汰很多企業(yè)，江西一些企業(yè)云母提鋰，成本超過20萬元/噸，如果跌破這個(gè)價(jià)格，就會(huì)讓很多江西企業(yè)退出生產(chǎn)。