磷礦產(chǎn)業(yè)（下）| 未來(lái)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)必然擁有磷礦資源，產(chǎn)品鏈條的規(guī)劃尤為重要
磷礦資源在磷化工產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮著重要的作用，根據(jù)中國(guó)化肥信息中心測(cè)算，磷礦石在主要磷化工產(chǎn)品成本中平均占比達(dá)40%-50%，是企業(yè)成本競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵要素。尤其是近些年，在磷礦資源供應(yīng)略緊張、價(jià)格大幅上漲的背景下，磷礦石在磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的作用和影響越來(lái)越突出。
目前全球共有30多個(gè)國(guó)家或地區(qū)生產(chǎn)磷礦，2022年全球磷礦產(chǎn)量為2.3億噸。中國(guó)、美國(guó)、沙特等磷礦石產(chǎn)量較大的國(guó)家生產(chǎn)的磷礦以自用為主；全球主要的磷礦石出口國(guó)以摩洛哥、約旦、秘魯?shù)荣Y源型國(guó)家為主。
然而近些年來(lái)，各國(guó)已經(jīng)意識(shí)到磷礦資源的戰(zhàn)略屬性，逐步控制資源流出，最大的磷礦出口國(guó)摩洛哥每年出口量基本穩(wěn)定在1000萬(wàn)噸，僅占全球2億噸消費(fèi)量的5%。
中國(guó)嚴(yán)格控制磷礦出口
貿(mào)易量呈逐年減少的態(tài)勢(shì)
磷礦石是重要的不可再生資源，近年來(lái)國(guó)內(nèi)陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策加強(qiáng)對(duì)磷礦出口的限制。自2009年1月1日起，商務(wù)部對(duì)磷礦石出口實(shí)行出口配額許可證管理，每年限定出口總量為150萬(wàn)噸，并嚴(yán)格審批出口企業(yè)的出口資格。2019年商務(wù)部暫停磷礦石出口配額管理，調(diào)整為實(shí)行許可證管理。2023年繼續(xù)暫停磷礦石出口配額管理，實(shí)行出口許可證管理。
出口政策的限制，以及國(guó)內(nèi)下游產(chǎn)品新增需求，導(dǎo)致中國(guó)磷礦出口量均保持著較低的量，不足產(chǎn)量的0.5%。
由于磷化工企業(yè)布局產(chǎn)業(yè)鏈的一體化，大部分企業(yè)磷礦以自供為主，且隨著磷化工企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈延伸，對(duì)自有磷礦石的需求逐步攀升，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)磷礦的貿(mào)易量呈現(xiàn)出逐年下降的態(tài)勢(shì)。如在產(chǎn)量保持穩(wěn)定的情況下，貴州川恒磷礦石外銷占比已經(jīng)從2021年的42.5%縮減至2022年的26.5%；云天化從2021年7月開始，不再對(duì)外銷售磷礦石；貴州磷化的磷礦外銷量也在擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目不順利的影響下出現(xiàn)了縮減。
全球磷礦主要用于生產(chǎn)磷肥
資源價(jià)值長(zhǎng)期被低估
全球大部分磷礦主要是用于生產(chǎn)磷肥，中國(guó)約75%的磷礦用于生產(chǎn)磷肥、約6%的磷礦用于生產(chǎn)飼料磷酸鈣鹽，用于工業(yè)/其他產(chǎn)品的磷礦占比為16%。在眾多磷化工產(chǎn)品中，磷肥是附加值最低的產(chǎn)品，因此磷礦的價(jià)值（價(jià)格）在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)被低估。
盡管2016年磷就被國(guó)務(wù)院列入24 種礦產(chǎn)戰(zhàn)略性礦產(chǎn)之一，但是磷的價(jià)值沒(méi)有很快反映在市場(chǎng)價(jià)格上，在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，磷礦石的價(jià)格一直在300-500元/噸徘徊。直到2021年新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展帶動(dòng)磷酸鐵鋰電池需求量增加，磷礦價(jià)格才出現(xiàn)上升。
近兩年，磷礦以磷酸鐵鋰原料的形式切入到新能源汽車領(lǐng)域。未來(lái)五年，磷酸鐵鋰行業(yè)對(duì)磷礦需求量占比或?qū)⑦_(dá)到10%，巨大的需求預(yù)期和行業(yè)良好的發(fā)展預(yù)期，再疊加俄烏沖突帶來(lái)的能源、糧食價(jià)格上漲，使得磷礦價(jià)值被重新評(píng)估，價(jià)格出現(xiàn)了報(bào)復(fù)性上漲。
化信觀點(diǎn)
從目前探測(cè)的磷礦儲(chǔ)量、資源量來(lái)看，全球乃至中國(guó)磷礦的儲(chǔ)量是比較豐富的，且隨著找礦工作的推進(jìn)，磷礦的儲(chǔ)量和資源量仍將持續(xù)增加。短期來(lái)看，磷礦資源無(wú)迫在眉睫的短缺，但國(guó)內(nèi)磷資源稟賦（富礦少、貧礦多、難以開采等特點(diǎn)）決定了中國(guó)磷資源保障關(guān)鍵在中低品位磷礦的利用。 從供應(yīng)量來(lái)看，未來(lái)影響磷礦供應(yīng)量的主要因素有：一是磷礦建設(shè)周期較長(zhǎng)，未來(lái)幾年新建產(chǎn)能相對(duì)較少。截至2022年底，未來(lái)5年在建/擬建產(chǎn)能將達(dá)到3500萬(wàn)噸/年，但由于磷礦產(chǎn)能建設(shè)周期較長(zhǎng)，且存在較大的不確定性，預(yù)計(jì)到2025年新建投入正常生產(chǎn)的產(chǎn)能獲將不足1000萬(wàn)噸/年。二是是政策因素對(duì)磷礦開采的限制。國(guó)家層面，規(guī)定磷礦石年產(chǎn)量不得多于1.5億噸；產(chǎn)量大省分別頒布了限制開采的政策，如淘汰50萬(wàn)噸/年以下的礦山、2025年宜昌磷礦開采量控制在1000萬(wàn)噸等。以上兩個(gè)因素，從根本上決定了未來(lái)2-3年，我國(guó)磷礦產(chǎn)量難以出現(xiàn)大幅提高的態(tài)勢(shì)。 從消費(fèi)層面來(lái)看，下游產(chǎn)品的需求增量超過(guò)產(chǎn)量增量將導(dǎo)致磷礦石短期之內(nèi)仍將面臨緊缺的局面。從磷礦最大消費(fèi)品種磷肥來(lái)看，在“化肥零增長(zhǎng)”的局面下，磷肥需求量長(zhǎng)期仍將繼續(xù)減少；但未來(lái)短期兩年內(nèi)，全球及中國(guó)磷肥需求將出現(xiàn)疫情之后的恢復(fù)性增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)磷肥對(duì)磷礦石的需求量保持穩(wěn)中小升。從需求增量來(lái)看，2022年全行業(yè)大舉進(jìn)入新能源、精細(xì)磷化工領(lǐng)域之后，行業(yè)新增產(chǎn)能放大，磷礦短期需求放大，下游產(chǎn)品的需求明顯超過(guò)磷礦產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度，或?qū)?dǎo)致磷礦整體供應(yīng)偏緊。 長(zhǎng)期來(lái)看，隨著磷礦新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，下游產(chǎn)品產(chǎn)能逐漸進(jìn)入穩(wěn)定期之后，中國(guó)磷礦石產(chǎn)需通過(guò)調(diào)整平衡之后將再次進(jìn)入供需平穩(wěn)時(shí)期，但磷礦價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)保持著相對(duì)高位。 磷化工產(chǎn)業(yè)存在高度一體化的特征，未來(lái)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)必然擁有磷礦資源，在都擁有磷礦資源的條件下，產(chǎn)品鏈條的規(guī)劃就顯得尤為重要。在磷化工產(chǎn)品鏈中，磷肥是耗磷大戶。在“化肥零增長(zhǎng)”的推動(dòng)及磷肥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的態(tài)勢(shì)下，磷肥市場(chǎng)基本飽和。目前發(fā)展勢(shì)頭較好的精細(xì)磷化工產(chǎn)業(yè)和新能源賽道，雖然前景較好，但是市場(chǎng)容量有限，如磷酸鐵鋰產(chǎn)能在2023年下半年就將呈現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩態(tài)勢(shì)。因此對(duì)于磷化工企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想贏得競(jìng)爭(zhēng)，必須在嚴(yán)格調(diào)研的基礎(chǔ)上，利用磷礦資源，做好產(chǎn)品鏈條的梳理和規(guī)劃，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，做到經(jīng)濟(jì)效益最大化。